UBS gana 29.000 millones de dólares gracias a la mala voluntad vinculada al acuerdo con Credit Suisse

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La adquisición de Credit Suisse por parte del banco suizo con grandes descuentos generó una ganancia en papel que le dio la mayor ganancia trimestral de un banco en la historia.

Por Andrew Ross Sorkin, Ravi Mattu, Bernhard Warner, Sarah Kessler, Michael J. of Mercy, Lauren Hirsch y Ephrat Livni

Cuando UBS acordó comprar su archirrival, Credit Suisse, por poco más de 3.000 millones de dólares esta primavera a instancias del gobierno suizo, analistas e inversores dijeron que el precio representaba un fuerte descuento. Los últimos resultados financieros de la UBS reflejan hasta qué punto fue un robo.

Hoy, el banco informó una ganancia de 29 mil millones de dólares (sí, leyó bien) para el segundo trimestre, la mayor ganancia trimestral en la historia de la banca. Pero esa ganancia en papel contradice los desafíos que enfrenta UBS mientras intenta completar la mayor adquisición de un banco desde la crisis financiera de 2008.

Los enormes beneficios de la UBS surgen de la “mala voluntad” un fenómeno contable en el que una empresa compra un activo por menos de su valor, lo que genera una ganancia no monetaria que esencialmente reconoce el valor real del activo. (También se conoce como “fondo de comercio negativo”). UBS informó que su beneficio subyacente para el trimestre fue de sólo 1.100 millones de dólares.

Una ola de acuerdos de rescate bancario este año ha generado mayores ganancias para los adquirentes.Las ganancias del segundo trimestre en JPMorgan Chase aumentaron un 67 por ciento en gran parte debido a su adquisición de First Republic, mientras que First Citizens disfrutó de una ganancia del 3.500 por ciento en las ganancias del primer trimestre después de comprar Silicon Valley Bank con un fuerte descuento.

Pero la UBS tiene más trabajo por hacer,y el banco estima que la adquisición de Credit Suisse se completará en gran medida para 2026. Entre sus mayores tareas está consolidar el banco nacional de su antiguo rival con el suyo propio, a pesar de las preocupaciones de que la medida socave la competencia en la banca minorista suiza.

Unir a ambos provocará la pérdida de unos 3.000 puestos de trabajo en el país, lo que colmará los temores de políticos y votantes. Pero hoy la UBS defendió su decisión diciendo: "Nuestro análisis muestra claramente que la integración total es el mejor resultado para la UBS, nuestras partes interesadas y la economía suiza".

Mientras tanto, los propios resultados de Credit Suisse –incluida una pérdida antes de impuestos de 4.300 millones de francos suizos (4.900 millones de dólares) en el trimestre, ligada a retiros de clientes y dificultades en la banca de inversión– sugieren que UBS todavía tiene grandes obstáculos que superar para absorber el negocio.

Por ahora, los accionistas de la UBS parecen contentos. especialmente con la ganancia de mala reputación que muestra cuánto se benefició el banco al rescatar a su rival. (UBS gestiona alrededor de 5 billones de dólares en activos de clientes tras el acuerdo). Las acciones del banco subieron más de un 5 por ciento hoy, a 23,42 francos suizos (26,57 dólares), y ahora cotizan a su nivel más alto desde el verano de 2008.

El senador Mitch McConnell vuelve a quedarse helado en una aparición pública. Durante una sesión de preguntas y respuestas. En una sesión con periodistas en Kentucky ayer, el principal republicano del Senado dejó de hablar a mitad de una respuesta durante unos 30 segundos. Fue el segundo incidente de este tipo en dos meses y renovó las dudas sobre la salud de McConnell, de 81 años, y su capacidad para continuar cumpliendo su mandato.

Donald Trump es acusado de sobreinflar enormemente los valores de sus propiedades. La fiscal general Letitia James de Nueva York dijo en un expediente judicial que el expresidente aumentó fraudulentamente el valor de sus propiedades durante años, aumentando su patrimonio neto en hasta 2.200 millones de dólares. Los abogados de Trump dijeron que el caso, uno de muchos que enfrenta en tribunales federales y estatales, debería ser desestimado.

Microsoft toma medidas para separar su aplicación Teams en Europa. El gigante tecnológico espera que ofrecer versiones de menor costo de sus paquetes de software de productividad que no incluyan el programa de comunicaciones tranquilice a los reguladores de la UE que abrieron una investigación antimonopolio sobre el asunto el mes pasado. No está claro si eso será suficiente: una portavoz de la Comisión Europea se negó a comentar si la medida satisfizo las preocupaciones de los reguladores.

Según se informa, los reguladores están investigando los beneficios que Tesla le dio a Elon Musk. Los fiscales federales en Manhattan y funcionarios de la SEC están examinando beneficios, incluida una espaciosa casa de cristal en Texas descrita dentro de la empresa como una casa para su director ejecutivo, según The Wall Street Journal. Las investigaciones, que parecen centrarse en si los beneficios proporcionados por la empresa fueron revelados adecuadamente a los inversores, son el último dolor de cabeza legal para Tesla.

El S&P 500 lleva una racha ganadora de cuatro días con la esperanza de que la Reserva Federal haya terminado de subir las tasas de interés. Esa visión optimista se pondrá a prueba mañana por la mañana cuando el Departamento de Trabajo publique su informe de nóminas no agrícolas de agosto.

Los economistas encuestados por Reuters estiman que los empleadores agregaron 170.000 puestos de trabajo en agosto, lo que sería el aumento mensual más pequeño desde diciembre de 2020. Pero los inversores probablemente recibirían favorablemente una modesta desaceleración, junto con la evidencia de que los salarios se están moderando.

Durante gran parte del año, los mercados han reaccionado positivamente ante cualquier dato que mostrara que la política de la Reserva Federal de aumentar su tasa de interés preferencial estaba enfriando el candente mercado laboral y, a su vez, ayudando a reducir la inflación.

Los datos laborales ya publicados esta semana han animado a los inversores.de ayer El informe de nóminas privadas de ADP de agosto mostró el crecimiento del empleo más lento en cinco meses. Esto siguió a la publicación de datos del Departamento de Trabajo el martes que reveló una fuerte caída en las ofertas de empleo. “El mercado laboral se está enfriando y está quitando presión a los responsables políticos preocupados por una segunda ola de inflación”, escribió ayer en una nota Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, una firma de investigación, señalando los datos de ADP.

Se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos estables en su reunión del próximo mes. . Y ayer el mercado de futuros estaba descontando una probabilidad del 44 por ciento de que la Reserva Federal aumentara las tasas en su reunión de política monetaria de noviembre, una marcada caída respecto de las probabilidades del 67 por ciento que los operadores estaban colocando al comienzo de la semana. Jay Powell, presidente de la Reserva Federal, advirtió la semana pasada que los banqueros centrales no consideran que su lucha contra la inflación haya terminado todavía, lo que hace que las cifras de empleo del viernes sean fundamentales.

En otras noticias laborales, la administración Biden propuso ayer un aumento en el límite para los trabajadores asalariados que pueden recibir horas extras, haciendo que millones más de trabajadores sean elegibles para recibir un pago de tiempo y medio si trabajan más de 40 horas a la semana.

– Steve Schwarzman, cofundador de Blackstone, hablando con Puck sobre la posibilidad de una revancha entre Biden y Trump en 2024 a pesar de que ambos candidatos obtuvieron malos resultados entre los votantes. Schwarzman, un importante donante republicano que le ha dado la espalda a Trump, dijo que otro candidato aún podría reclamar la nominación republicana.

El huracán Idalia ha sido degradado a tormenta tropical y se desplaza hacia el norte después de azotar Florida, lo que deja a los residentes contando los costos de la devastación y a la industria de seguros prediciendo miles de millones de dólares en reclamaciones. Pero el impacto de la tormenta también arroja luz sobre la complicada relación entre el gobernador Ron DeSantis, un candidato presidencial republicano, y el gobierno federal, que normalmente gasta mucho para ayudar en tales limpiezas.

La administración Biden ha prometido apoyo. La Agencia Federal para el Manejo de Emergencias tiene alrededor de 3.400 millones de dólares en su fondo de ayuda en casos de desastre para hacer frente a las consecuencias de los incendios forestales de Maui y de Idalia. Deanne Criswell, directora de la agencia, dijo ayer a los periodistas que DeSantis no tenía “necesidades insatisfechas”, antes de dirigirse a Florida. El presidente Biden dijo que había llamado a DeSantis para decirle que había aprobado una declaración de emergencia que solicitó el gobernador, y agregó: “Creo que confía en mi criterio y mi deseo de ayudar”.

Pero DeSantis no siempre ha respaldado el gasto de fondos federales para ayuda en casos de desastre. Cuando era congresista en 2013, rechazó la asistencia a las víctimas del huracán Sandy en Nueva York. Sin embargo, como gobernador de Florida, buscó ayuda y, durante el huracán Ian del año pasado, puso fin a su disputa política con Biden. DeSantis también condenó a FEMA por negar una solicitud de fondos para reconstruir viviendas después de Ian.

DeSantis ya está rechazando fondos federales de otras maneras. Florida tiene derecho a recibir unos 350 millones de dólares en incentivos ecológicos en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación, pero el gobernador ha rechazado el dinero. Los gobernadores republicanos de Dakota del Sur e Iowa, junto con el gobernador demócrata de Kentucky, están rechazando sumas menores.

Pero el rechazo más amplio de DeSantis sugiere que adoptar una postura sobre el dinero del IRA podría convertirse en un tema de conversación en la carrera para decidir el candidato presidencial republicano. Y eso, en última instancia, podría socavar los esfuerzos del presidente Biden por promover sus políticas ambientales en la campaña electoral de 2024, mientras que el cambio climático hace que emergencias como la de Idalia sean cada vez más comunes.

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Reid Hoffman, cofundador de LinkedIn, reducirá su papel en la búsqueda de nuevas inversiones en Greylock Ventures para dedicar más tiempo a los esfuerzos de inteligencia artificial. (WSJ)

Dan Och, cofundador del fondo de cobertura Sculptor, está luchando contra su venta planificada a Rithm Capital, ampliando una confusa disputa sobre el destino del otrora gigante fondo. (PIE)

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Según se informa, la Reserva Federal planteó preocupaciones sobre el riesgo y el cumplimiento sobre el trabajo de una división de Goldman Sachs con empresas de tecnología financiera. (PIE)

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Andrew Ross Sorkin es columnista, fundador y editor general de DealBook. Es copresentador de "Squawk Box" de CNBC y autor de "Too Big to Fail". También es cocreador de la serie dramática de Showtime "Billions". Más sobre Andrew Ross Sorkin

Ravi Mattu es el editor jefe de DealBook, con sede en Londres. Se unió a The New York Times en 2022 procedente del Financial Times, donde ocupó varios puestos de alto nivel en Hong Kong y Londres. Más sobre Ravi Mattu

Bernhard Warner se unió a The Times en 2022 como editor senior de DealBook. Anteriormente fue redactor y editor senior en Fortune, centrándose en los negocios, la economía y los mercados. Más sobre Bernhard Warner

Sarah Kessler es editora senior de DealBook y autora de “Gigged”, un libro sobre los trabajadores de la economía colaborativa. Más sobre Sarah Kessler

Michael de la Merced se unió a The Times como reportero en 2006, cubriendo Wall Street y las finanzas. Entre sus principales áreas de cobertura se encuentran fusiones y adquisiciones, quiebras y la industria de capital privado. Más sobre Michael J. de la Merced

Lauren Hirsch se unió a The Times procedente de CNBC en 2020, cubriendo acuerdos y las historias más importantes de Wall Street. Más información sobre Lauren Hirsch

Ephrat Livni informa desde Washington sobre la intersección entre negocios y políticas para DealBook. Anteriormente, fue reportera senior en Quartz, cubriendo derecho y política, y ha ejercido la abogacía en los sectores público y privado. Más sobre Ephrat Livni

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